ВЕДОМОСТИ - ИССЛЕДОВАНИЯ

Руководство по созданию и развитию инновационных центров (технологии и закономерности)

Эксперт РА — Wed, 18 Apr 2012 20:00:00 GMT

«Руководство…» – плод многочисленных бесед с отцами-основателями ведущих инновационных центров и их соратниками, встреч с сотрудниками инновационных компаний и их партнерами. Надо сказать, что зачастую получалась картина, заметно отличающаяся от дежурных презентаций технопарков. Отчасти из-за неизбежного различия между теорией и реальной жизнью. Отчасти из-за того, что эта работа проходила в период осмысления посткризисных изменений, поколебавших некоторые еще недавно незыблемые истины. Биография каждого инновационного центра уникальна. На его развитии сказываются и исторические особенности, и деловой уклад, и уровень образованности населения, и состояние промышленности, и государственная политика. Тысячи факторов. И даже общий для всех и внешне схожий понятийный аппарат (бизнес-инкубаторы, технопарки, гранты, бизнес-ангелы, открытые инновации и т. д.) подразумевает в реальности очень разные механизмы и процессы. В результате у исследователей порой возникает ощущение, что создание креативной среды сродни искусству. А раз так, то к чему искать общее, важно учиться у одного-двух близких по духу мастеров. И тем не менее общее есть. Во-первых, все проекты инновационных центров возникли в результате глубоких кризисов и осознания того, что инновации могут помочь в преодолении трудностей. Так, появление в шведской провинции Сконе технопарка Идеон стало реакцией на угасание в конце 1970-х под натиском южнокорейских конкурентов опоры местной промышленности – верфей. А начало созданию сети технопарков Technopolis было положено в финском городе Оулу, который, утратив статус крупнейшего порта страны на Балтике, стал стремительно терять население. В этом смысле Россия, безусловно, находится в мейнстриме. Во-вторых, есть определенное количество общих проблем, с которыми сталкивались практически все инновационные центры. Соответственно, отработаны технологии их решения. Вот базовые технологии инновационного менеджмента:

бизнес-инкубация;

финансирование проектов;

горизонтальные связи между участниками инновационного центра;

инфраструктура технопарка;

выстраивание общественных связей и репутации;

управление. Каждая технология, в свою очередь, состоит из набора более простых. И практически все более или менее успешные инновационные центры – результат комбинации этих элементарных кубиков. Наконец, в-третьих. Все инновационные центры развиваются в строго определенной последовательности. Соавторами этого документа по праву могут считаться люди, которые добились наибольших успехов в деле создания инновационных центров, инновационной среды. Более того, по-видимому, только они и имеют право на авторитетное мнение о том, как создаются и развиваются инновационные центры. Они создали среду, в которой вырос инновационный бизнес объемом более 2,5 трлн долларов ежегодной реализации, среди их «подшефных» такие компании, как Intel, Nokia Group, DuPont, среди инноваций такие технологии, как Bluetooth, облачное программирование или чип памяти EPROM.

Пенсионный рынок России по итогам 2011 года: рост требует инфраструктуры

Эксперт РА — Fri, 27 Apr 2012 20:00:00 GMT

По оценке «Эксперта РА» по итогам 2011 года 36% пенсионного рынка (около 400 млрд рублей) приходилось на обязательное пенсионное страхование (ОПС). При этом уже к концу 2012 года сегмент ОПС может по объему сравняться с рынком негосударственного пенсионного обеспечения (НПО), а в перспективе нескольких лет – стать основой системы пенсионных фондов. Профессиональному сообществу необходимо сконцентрироваться на преодолении инфраструктурных ограничений, присущих пенсионной индустрии. От государства рынок должен получить работающее «выплатное законодательство» и «профильного регулятора», а пенсионным фондам необходимо развивать отраслевую стандартизацию и саморегулирование. Опора на ОПС. В 2005 году на НПФ приходился 1% пенсионных накоплений граждан, по итогам 2011 года – уже 23%. При этом растет размер среднего счета по ОПС в НПФ, с 2008-го по 2011 год он увеличился в 3,3 раза, до 32 тыс. рублей. Вместе с тем сегмент ОПС по темпам роста существенно обгонят НПО. Если пенсионные резервы, по оценке «Эксперта РА», с 31.12.2008 по 31.12.2011 увеличились на 8%, а количество участников – на 3%, то объем пенсионных накоплений, переданных в НПФ, увеличился за год на 157%, а количество застрахованных лиц – на 60%. По прогнозу «Эксперта РА», к концу 2012 года по объему сегмент ОПС догонит НПО, а собственное имущество НПФ увеличится на 20%, и превысит 1,4 трлн рублей. Ключевой внешний вызов индустрии – размытая система регулирования. Функции регулирования пенсионного рынка распределены между четырьмя ведомствами. Необходимость согласования разрабатываемого законодательства всеми четырьмя регуляторами сначала существенно затянула процесс принятия «закона о выплатах» накопительных пенсий, а теперь тормозит доработку связанного с законом пакета нормативных актов и угрожает своевременности старта первых выплат по ОПС в июле 2012 года. Ключевые внутренние риски: снижение надежности и операционные риски агентских сетей. Большинство фондов делегируют в управляющие компании (УК) весь процесс инвестирования. При этом желание ограничить риски часто превращается в покупку облигаций на растущем фондовом рынке: динамика структуры портфеля пенсионных средств говорит о слабой реакции надвижения рынка. При этом учредители фондов уверены, что консервативная структура пенсионных средств позволит избежать убытков. В итоге рост бизнеса НПФ не сопровождается адекватным ростом капитала: с 2008 года среднее отношение ИОУД (капитала фондов) к пенсионным средствам снизилось с 16 до 8,4%. Снижение финансовой устойчивости фондов сопровождается ростом операционных рисков, связанных с мошенничеством агентов, повышая репутационный риск отрасли. Пенсионному рынку необходимы единый регулятор и отраслевая стандартизация. Для ускорения доработки всего пенсионного законодательства и более эффективного контроля пенсионному рынку необходим единый регулятор. Им может стать как новое ведомство, так и какое-либо из действующих, в руки которого будут переданы все функции регулятора. Создание отраслевых стандартов на базе СРО поможет фондам более эффективно построить работу с управляющими компаниями и агентскими сетями. При этом для полноценной работы системы отраслевой стандартизации целесообразно изменить порядок членства в СРО, сделав его обязательным.

Результаты опроса топ-менеджеров банков на VII ежегодной конференции «финансирование малого и среднего бизнеса – 2011»

Эксперт РА — Sun, 27 May 2012 20:00:00 GMT

Основная проблема рынка кредитования МСБ – сохраняющийся дефицит потенциальных заемщиков с хорошим финансовым положением. Именно эту проблему 65% опрошенных банкиров выделили в качестве главной. 25% опасаются удорожания фондирования на фоне турбулентности на финансовых рынках. Эскалации ценовой конкуренции опасаются лишь 2%. Столько же боятся негативного эффекта от возможного снижения господдержки. 6% опасаются новаций в инструкцию Банка России 110-И, связанных с расчетом норматива Н1. Банки ожидают стагнации рынка кредитования МСБ в 2012 году. 59% опрошенных банкиров считают, что совокупный портфель МСБ вырастет по итогам 2012 года на 15-20%, что соответствует результатам 2011 года, когда прирост составил 29%. Прогноз «Эксперта РА» оптимистичнее – 22-27% по итогам 2012 года. Оценку прироста в 10-15% дали 28% банкиров. 11% опрошенных топ-менеджеров оказались оптимистами и считают, что прирост составит более 20-25%. Кредитные фабрики становятся популярнее в качестве технологической платформы для работы с МСБ. 33% опрошенных банкиров собираются выстроить их в своих кредитных организациях, при этом 20% респондентов – уже в 2012 году, 13% – в следующем. Более 30% банкиров заявили, что такие технологии уже активно используются. Значительных колебаний ставок по кредитам МСБ не ожидается. 78% банкиров полагают, что колебания будут в пределах 1-2%. 15% опрошенных ожидают снижения процентных ставок. Только 7% думают, что в 2012 году рынок кредитования МСБ ждет существенный рост стоимости кредитов. Жесткая ценовая конкуренция на рынке закончилась, во второй половине 2011 года банки плавно повышали ставки, и в этом году возврата к ситуации первой половины 2011 года они не ждут. 32% опрошенных банков ждут от государства обеспечения макроэкономической стабильности, специальная поддержка кредитования МСБ им не нужна. 24% нужно разделение рисков с государством при кредитовании МСБ через механизм гарантийных фондов. 22% хотят смягчения норм резервирования по ссудам: сейчас по большинству кредитов МСБ резервы создаются в объемах, превышающих реальные кредитные риски. Стартапам – красный свет. Более половины опрошенных банкиров (53%) не видят перспектив в кредитовании новых бизнесов. 25% выжидают, анализируя свои риски. Это можно делать очень долго. Только 11% топ-менеджеров банков отметили, что их банки уже сейчас имеют специальные программы для кредитования стартапов.

Бенчмарки российских страховых компаний по итогам 2011 года: работали, но не заработали

Эксперт РА — Sun, 27 May 2012 20:00:00 GMT

Новая волна: несмотря на падение рентабельности страхового бизнеса, в текущем году растет вероятность крупных M&A на российском страховом рынке. Во-первых, снижение рентабельности страховых компаний – явление временное и связано с переоценкой инвестиций и снижением ставки по депозитам. По прогнозам «Эксперта РА», в 2012 году показатель рентабельности собственных средств достигнет 10-12%. Во-вторых, опережающий рост взносов при ограниченных возможностях капитализировать прибыль вызовет проблемы с выполнением норматива по марже платежеспособности. Чтобы решить эту проблему, крупные компании вынуждены активизировать поиски стратегических инвесторов. Рост без отдачи: в 2011 году произошло заметное снижение рентабельности бизнеса страховых компаний до минимальных значений за 2009–2011 годы. По оценкам «Эксперта РА», усредненный показатель рентабельности активов составил 2,2% (3,6% в 2010 году, 3,3% в 2009 году), показатель рентабельности собственных средств – 7,4% (11,1% в 2010 году, 8,4% в 2009 году). Таким образом, рентабельность собственных средств российских страховщиков в 2011 году превышала показатель инфляции (6,1%), но уступала на 1,2 п. п. аналогичному показателю для российских банков (8,6%). Ключевые факторы снижения рентабельности: снижение инвестиционного дохода и продолжение роста доли расходов на ведение дела, в том числе за счет увеличения комиссий банкам. Наименее рентабельными являются компании, специализирующиеся на автостраховании (2,5% в 2010 году, 1,0% в 2011 году), наиболее рентабельными – компании, занимающиеся личными видами страхования либо корпоративными видами страхования имущества и ответственности (соответственно, 5,1 и 5,0% против среднерыночного показателя в 2,2%). В оранжевой зоне: падение рентабельности на фоне бурного роста взносов обострило проблему нехватки капитала у крупных страховых компаний. В 2011 году усредненный показатель достаточности собственных средств в этой группе компаний снизился на 10,2 п. п., до 29,5%, и вплотную приблизился к критическому уровню. В IV квартале 2011 года из-за убытков от переоценки инвестиций произошло даже снижение суммарной величины собственных средств топ-10 лидеров страхового рынка (со 109,8 млрд рублей на 30.09.2011 до 106,5 млрд рублей на 31.12.2011). При этом по рынку в целом, в результате массового увеличения капитала у небольших российских страховщиков, усредненный показатель достаточности собственных средств в 2011 году вырос по сравнению с 2010 годом на 6,6 п. п. и составил 63,8%. Капитал 2-го уровня: в условиях нехватки собственных средств у крупных страховых компаний растет доля заемных средств, привлеченных на длительный срок, то есть квазикапитал. По данным «Эксперта РА», в 2011 году кредиты имели 5 компаний из топ-10 лидеров рынка. В частности, ООО «Росгосстрах» получило долгосрочный кредит у банка ВТБ в размере 18 млрд рублей, РЕСО-Гарантия – кредит на 5 лет у ЕБРР в размере 110 млн долл. В обоих случаях ресурсы были взяты не для покрытия разрыва ликвидности, а для решения долгосрочных задач развития – подготовки к выходу на IPO и обеспечения сделки по покупке 25% акций ВСК. По прогнозам «Эксперта РА», объем заемных средств страховых компаний в 2012 году будет расти. Существенного увеличения размеров займов следует ожидать в случае разрешения использования субординированных кредитов при расчете фактической маржи платежеспособности.

Рынок лизинга по итогам 2011 года: не забыть уроки кризиса

Эксперт РА — Sun, 08 Apr 2012 20:00:00 GMT

Объемы нового бизнеса бьют рекорды: доля просрочки упала ниже 1%, но рынок лизинга не защищен от повторения кризиса плохих долгов 2008–2009 годов. Концентрация портфеля на клиентах в посткризисный период даже выросла. При этом хорошим управлением рисками по-прежнему могут похвастаться немногие, а жесткая конкуренция подталкивает к дальнейшему смягчению критериев оценки лизингополучателей. Из-за этого ожидаемое «Экспертом РА» резкое снижение темпов роста рынка в 2012 году может привести к уходу с рынка ряда слабых компаний, либо их «консервации». Как и прогнозировал «Эксперт РА», в 2011 году рынок лизинга замедлился, но сумма новых сделок все же стала максимальной за всю историю. По итогам прошлого года лизингодатели заключили новых сделок на сумму 1,3 трлн рублей – на 79% больше, чем в 2010 году (прирост рынка в 2010 году составил 130%) . С учетом только рыночных сегментов темпы прироста более скромные . Сумма новых сделок в 2011 году соответствует прогнозу «Эксперта РА», сделанному в исследовании по итогам 1 полугодия 2011 года . По итогам прошлого года доля просроченной задолженности в лизинговом портфеле оказалась даже ниже докризисного уровня. Произошло это как за счет роста портфеля, так и благодаря урегулированию проблемных сделок . На начало 2012 года доля просроченной задолженности составила только 0,8% портфеля (1% на 01.10.2008) . Опрошенные «Экспертом РА» компании утверждают, что остающаяся на балансе просрочка сформирована старыми (кризисными) сделками, а по новым контрактам 2010–2011 годов существенных задержек платежей не наблюдается. Тем не менее реальное качество сегодняшнего портфеля мы увидим только через год-два, когда клиенты по новым договорам покажут свою платежную дисциплину в условиях замедления экономического роста . Проблема низкой диверсификации портфеля сохранилась, отсюда высокая вероятность резкого ухудшения качества активов в случае экономического спада. За последние 1,5 года доля 10 крупнейших клиентов в портфеле лизинговой компании выросла с 47 (на 01.07.2010) до 60% (на 01.01.2012) . Доля крупнейшего сегмента оборудования в портфелях лизингодателей за период посткризисного роста (с 01.01.2010 по 01.01.2012) снизилась в среднем всего на 5 п.п. (с 47 до 42%), при том что совокупный портфель за этот период вырос в два раза. Негативный эффект от роста концентрации портфеля на клиентах может усилиться из-за присущего некоторым лизингодателям недостаточно глубокого анализа и мониторинга финансового состояния лизингополучателей, а также малого спектра инструментов по ограничению рисков. Лизингодателям необходимо активнее внедрять наилучшую практику управления рисками и обмениваться опытом в этой сфере. Среди первоочередных мер – налаживание работы с бюро кредитных историй (или создание бюро лизинговых историй), массовое применение поручительств физических лиц и инструмента инкассовых поручений, а также регулярный мониторинг состояния предмета лизинга и финансового состояния клиента . Обмену опытом в части управления рисками препятствует и разрозненность рынка . В 2012 году вновь может обостриться проблема доступа лизингодателей к источникам финансирования. Подтолкнуть банки к повышению ставок для лизинговых компаний могут изменения требований ЦБ РФ (110-И и 254-П) . Избежать повышения ставки смогут лизингодатели, имеющие индивидуальный рейтинг надежности или безупречные финансовые показатели . Определенные сложности с финансированием могут возникнуть и у лизингодателей, в значительной мере ориентированных на кредиты со стороны МСП Банка, в связи с изменением его продуктовой линейки. МСП Банк переориентирует свои программы на поддержку сделок с инновационным оборудованием, урезая поддержку сделок с автотранспортом.

Рынок доверительного управления России по итогам 2011 года: пенсионное будущее

Эксперт РА — Wed, 04 Apr 2012 20:00:00 GMT

Рынок управления активами становится все больше «пенсионным»: по оценке «Эксперта РА», на конец 2011 года доля пенсионных активов на рынке уже превысила 40%, в 2012 году достигнет 50%. При этом в ближайшие годы средства НПФ будут единственной реальной точкой роста для управляющих, а сами НПФ могут стать для УК мощным каналом продаж розничных ПИФов. Но для того, чтобы не потерять конкурентных позиций при работе с пенсионными фондами, УК придется модернизироваться – повысить надежность на уровне компаний и консолидироваться на уровне отрасли. «Пенсионный» рынок доверительного управления. По итогам 2011 года 40% совокупного объема рынка доверительного управления, достигшего 2,7 трлн рублей на конец года, составили пенсионные средства (резервы и накопления). Причем основным драйвером роста рынка в 2011 году стали пенсионные накопления (их доля за год выросла с 8 до 17%). Рынок доверительного управления активами окончательно сформировался как пенсионный, и для эффективной работы на нем управляющим придется соответствовать растущим требованиям ключевых клиентов – НПФ. Пенсионный – значит эффективный. По оценке «Эксперта РА», «пенсионные» управляющие характеризуются наиболее высокими косвенными оценками эффективности деятельности УК. В крупнейших «пенсионных» УК на одного сотрудника приходится около 1 млрд рублей активов в управлении. При этом в крупнейших УК со значительным розничным блоком на одного сотрудника приходится менее 600 млн рублей в управлении. Будущее рынка – за более эффективными сегментами. Начать с риск-менеджмента. В 2012 году пенсионное сообщество готовится внедрить отраслевой стандарт риск-менеджмента НПФ с жесткими требованиями к качеству риск-менеджмента УК. При этом, по оценке «Эксперта РА», на конец 2011 года не более 40 УК располагали формализованными системами риск-менеджмента. УК, которые не смогут подготовиться к новым требованиям НПФ, ждет потеря значительного объема активов и вытеснение с пенсионного сегмента рынка. ПИФы для будущих пенсионеров. Успешное сотрудничество с пенсионными фондами может стать катализатором для развития розничного сегмента рынка ДУ. Раскрытие УК и НПФ показателей доходности по управлению пенсионными активами может стать хорошей рекламой эффективности управляющих, а широкая клиентская база НПФ – перспективным каналом продаж. Консолидация ради пенсионеров. Создание отдельного профессионального объединения пенсионных управляющих с повышенными требованиями к надежности и качеству услуг УК позволит улучшить эффективность их взаимодействия с НПФ. Позитивный эффект для отрасли может дать и введение отдельной лицензии для «пенсионных» УК с более высокими требованиями к объему капитала.

Кредитование малого и среднего бизнеса в России: крупные банки готовятся к реваншу

Эксперт РА — Wed, 11 Apr 2012 20:00:00 GMT

В 2011 году портфель кредитов МСБ вырос только на 19%, до 3,8 трлн рублей, заметно отстав по темпам развития от розницы и ссуд крупному бизнесу. Сказались уход заемщиков в тень из-за роста социальных страховых взносов и смещение приоритетов банков из топ-30 в сегмент крупного бизнеса на фоне перебоев с ликвидностью. В 2012 году крупные банки смогут нарастить долю рынка, сделав ставку на консультирование заемщиков и адаптацию к сегменту МСБ розничных технологий. Небольшие банки, напротив, могут замедлить рост из-за изменений в продуктовой линейке МСП Банка. Поэтому итоговые темпы прироста мы ожидаем на уровне 20-22%, что немногим лучше результата 2011 года. Не оправдали надежд: портфель кредитов МСБ по банковской системе вырос за 2011 год только на 19%, до 3,8 трлн рублей. Это заметно хуже результатов не только розницы (+36%), но и кредитования крупного бизнеса (+28%). Основные причины: провал рынка в начале года, дефицит ликвидности во 2 полугодии и уход в тень заемщиков из-за роста социальных страховых взносов . Повышение социальных страховых взносов обернулось снижением прозрачности заемщиков, а не повышением объема собираемых средств. По данным Минфина, в 2011 году взносов было собрано только на 1% больше, чем в 2010-м . Как и прогнозировал «Эксперт РА», бизнес с большой долей оплаты труда в расходах массово ушел в тень. Сами банки ставят фактор непрозрачности заемщиков на первое место среди барьеров для роста кредитования МСБ . Банки из топ-30 временно сместили свои акценты в пользу крупного бизнеса: их доля на рынке кредитования МСБ снизилась на 5 п. п., до уровня в 60%. В 2011 году топ-30 показал прирост портфелей МСБ только на 10%, тогда как остальные участники рынка – на 37% . В условиях перебоев с ликвидностью банки из топ-30 сосредоточились на работе с крупными компаниями, поэтому лимиты на кредитование для МСБ они сокращали в первую очередь . За счет миграции розничных технологий в кредитование МСБ и консультирования заемщиков крупные банки могут вернуть потерянную долю рынка. Именно лидеры рынка сегодня активно развивают направление небольших кредитов (до 3 млн рублей) на основе скоринговых систем. Ведущие игроки активно перенимают опыт своих менее крупных коллег в сфере консультирования и предоставления дополнительных услуг заемщикам . При продолжении этой тенденции помощь заемщикам из конкурентного преимущества небольших банков может превратиться в обязательный атрибут бизнеса банков в сегменте МСБ. По оценкам «Эксперта РА», темп прироста кредитного портфеля МСБ будет выше, чем в 2011 году, но не превысит 22%. Из-за переориентации МСП Банка на работу с проектами по инновациям и модернизации господдержка в 2012 году не даст рынку заметного ускорения . Ключевым драйвером станут новые продукты банков, основанные на адаптации розничных технологий к сегменту МСБ («кредитные фабрики»), и консультирование заемщиков . Но рост за счет новых продуктов не будет носить взрывного характера: у банков уже нет ни большого запаса по капиталу, ни избыточной ликвидности. Давление на динамику рынка в 2012 году может оказать учет при расчете норматива Н1 кредитных рейтингов заемщиков (изменения в 110-И): средние компании, как правило, не имеют рейтингов, но часто используют рискованные с точки зрения ЦБ схемы финансирования . Однако этот эффект будет ограниченным, поскольку у заемщиков с приемлемыми финансовыми показателями есть возможность получить рейтинг (не ниже А по шкале «Эксперта РА») и добиться снижения ставки.

Рынок ждет профессиональные стандарты. Итоги интерактивного опроса на конференции «Кадры для модернизации экономики – 2012»

Эксперт РА — Thu, 29 Mar 2012 20:00:00 GMT

Нынешняя система профессионального образования не соответствует потребностям работодателей. Четверо из пяти опрошенных уверены, что выпускники профессиональных учебных заведений в лучшем случае владеют начальными знаниями и не могут быть допущены к работе. Удовлетворение качеством работы системы образования высказали лишь 7% опрошенных. Введение системы профессиональных стандартов и их трансляция в образовательные стандарты необходимы. Более половины опрошенных считают, что эта мера способна ощутимо улучшить положение. В то же время подавляющее большинство опрошенных обращают внимание на то, что сама по себе эта мера недостаточна. Россия вступает в период демографического кризиса. Каждый квалифицированный кадр на счету. Сегодня подавляющее большинство специалистов полагают, что имеющаяся статистика недостоверна и не отражает реального положения дел. Большинство опрошенных считают, что основой снижения производственного травматизма в ближайшее время должны стать инвестиции предприятий в реконструкцию производств с целью минимизации человеческого фактора. Также собравшиеся отметили, что рынку важно иметь качественные рейтинги учебных заведений и работодателей. Необходимо наличие адекватной системы координат. Введение системы профстандартов – один из инструментов формирования прозрачного рынка труда.

Рынок аудиторско-консалтинговых групп по итогам 2011 года

Эксперт РА — Sun, 25 Mar 2012 20:00:00 GMT

Государство проводит очередную зачистку среди аудиторов: теперь для возможности проверять отчетность крупнейших компаний им придется иметь новый аттестат. Эта норма может привести к перестановке сил на рынке аудиторских компаний, которые впрочем уже активно ищут пути обхода нормы. Рынок аудиторско-консалтинговых услуг выходит из двухлетней стагнации. Прирост общей выручки участников рэнкинга за 2011 год составил 14% против 5 и 2% за 2010 и 2009 годы соответственно, а ее объем достиг 70,7 млрд рублей.Наибольшими темпами растет спрос на сопутствующие аудиту услуги: в 2011 году прирост доходов от консалтинговых практик участников рэнкинга составил 16%. Тем не менее в 2011 году темпы роста выручки в сегменте аудиторских проверок тоже выросли, но лишь до 6%, хотя и против 2%, отмеченных в прошлом рэнкинге (см. «Эксперт» №11 за 2011 год). Такое расхождение в динамике выручки вполне объяснимо: потребности в консалтинге растут в связи с укреплением экономики, а в сегменте аудита продолжает свирепствовать ценовая конкуренция.

Риск-менеджмент для пайщиков: рейтинги качества управления УК активами ПИФов

Эксперт РА — Mon, 19 Dec 2011 20:00:00 GMT

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинги качества управления УК активами ПИФов за период 30.09.2009 – 30.09.2011. Несмотря на высокую волатильность рынка большинство фондов показали хорошие результаты управления активами. Пайщики спокойны. Несмотря на высокую волатильность фондового рынка с начала года и падение в августе 2011 года чистый приток в открытые фонды с января по октябрь 2011 года составил 5,2 млрд рублей. При этом по итогам десяти месяцев 2011 года положительную доходность показали 15% открытых ПИФов. Подобное поведение пайщиков позволяет управляющим надеяться на долгосрочный характер их вложений. Облигации лидируют. Согласно динамике индексов RAEX, которые рассчитываются «Экспертом РА» на основе данных о стоимости пая, а также стоимости СЧА открытых российских ПИФов, наилучшую доходность за период 30.09.2009 – 30.09.2011 показали фонды облигаций (+28%) и смешанных инвестиций (+16%). Фонды акций уступают по доходности фондам смешанных инвестиций более чем на 10 процентных пунктов. Эффективность против волатильности. В период повышенной волатильности фондовых рынков ценность показателей доходности снижается, так как они не учитывают рискованность инвестиций. Оценка эффективности управляющего и соотношение рискованности инвестиций с их доходностью может позволить пайщику оценить стабильность достигнутых результатов фонда. Рейтинги ПИФов, проводимые «Экспертом РА», – один из немногих инструментов риск-менеджмента, доступных обычным пайщикам. Методология присвоения рейтингов учитывает влияние параметров «доходность-риск», поведение фонда относительно бенчмарка, влияние управляющего на результат. Использование рейтингов может помочь пайщику выбирать фонды с относительно более качественным управлением. Это не гарантирует высокой доходности, но повышает шансы на стабильность результатов.

Маркетинговое исследование по рынку экскаваторов-погрузчиков в России 2008 – сентябрь 2011 гг.

Владвнешсервис — Wed, 23 May 2012 20:00:00 GMT

На рынке дорожно-строительной и специальной техники существует ряд узкоспециализированных машин и механизмов с самыми различными функциями и характеристиками. Но в наше время универсальность, доступная цена и многофункциональность приобретают все большее значение, и выход был найден — создан экскаватор-погрузчик. Экскаваторы-погрузчики – настоящая находка, позволяющая выполнять работы от рытья траншей до уборки территорий и планировании строительных площадок. Несмотря на огромную популярность экскаваторов-погрузчиков во всем мире, отношение в России к этим компактным машинкам пока еще двойственное. Ведь на что они способны, зачастую не знают даже некоторые профессионалы. Проведенный анализ рынка экскаваторов-погрузчиков в Российской Федерации в период 2008 – сентябрь 2011 гг. показал, что за 3 квартала 2011 года на российский рынок из-за рубежа поступило 4 937 экскаваторов-погрузчиков, что в 2,2 раза превысило результаты всего 2010 года и на 16% итоги 2008 года. Впервые за 3 квартала 2011 года удалось побить рекорды объемов импортных поставок, которые были установлены еще по результатам 2008 года. В работе были выделены основные игроки на данном рынке, наиболее популярные марки и модели техники. Наиболее популярны на российском рынке импортные экскаваторы-погрузчики родом из Великобритании, откуда за анализируемый период импортировалось 62% от общего объема импортированной техники. Лидером на импортном рынке данного вида дорожно-строительной техники уже не первый год является марка JCB. По итогам 2008- 3 квартала 2011 года под данной маркой в Россию было ввезено 5 001 единица техники, что составляет около 43% от общего объема всех импортированных экскаваторов-погрузчиков. Но следует отметить, что этот постоянный лидер продаж снизил свои позиции на 11% за 3 квартал 2011 года по сравнению с 2010 годом. Но похоже JCB еще долго придется оставаться во главе списка, на втором и третьем местах популярных марок расположись марки CATERPILLAR и TEREX, которые завоевали сответственно доли 10,1% и 10%. Уникальным в данном исследовании является изучение производства в разрезе основных отечественных производителей. Дана общая характеристика российских компаний экскаваторов-погрузчиков, приведен их ассортиментный ряд с указанием технических характеристик и конструктивных особенностей техники. Например если анализировать период 2008 – сентябрь 2011 гг., то среди российских производителей экскаваторов-погрузчиков можно выделить ОАО Сарэкс. Данное предприятие по объемам производства значительно превышает данные остальных отечественных производителей. Это единственное предприятие, увеличившее объемы выпуска данной техники в кризисный 2009 год. Однако по итогам 1-3 квартала 2011 года количество выпущенных экскаваторов-погрузчиков на данном предприятии составило всего лишь 21,8% от аналогичного показателя 2010 года.

Мазут. Баланс спроса и предложения на рынке России (I квартал 2012 г.)

ИАЦ "Кортес" — Wed, 23 May 2012 20:00:00 GMT

В I квартале 2012 года суммарный спрос на мазут топочный составил 19.19 млн т., предложение -19.34 млн. т. По сравнению с прошлым кварталом наблюдалось уменьшение объёмов производства на 1.8 % и небольшое увеличение объёма внутреннего рынка на 0.2 %, при этом экспортные поставки сократились на 1.0 % Объем производства мазута топочного в РФ в I квартале 2012 года составил 19.34 млн т. По сравнению с прошлым кварталом значительных изменений в объёмах производства товарного продукта не произошло. Динамика ежемесячных объёмов в первом квартале 2012 года соответствует показателям прошлого года, с характерным ростом в январе, сокращением в феврале (из-за укороченного календарного месяца) и снова ростом в марте. Параметры рынка мазута топочного в I квартале 2012 года, представленные в информационном материале, являются оценкой ИАЦ «Кортес», выполненной путем анализа оперативных данных, полученных в результате проведения системного мониторинга.

Высокооктановый автомобильный бензин. Баланс спроса и предложения на рынке России (I квартал 2012 г.)

ИАЦ "Кортес" — Wed, 23 May 2012 20:00:00 GMT

Суммарный спрос и предложение на высокооктановый автобензин в I квартале 2012 года составили 8.75 млн т и 8.78 млн т соответственно. Относительно IV квартала 2011 года спрос вырос, а предложение сократилось. А по сравнению с аналогичным периодом прошлого года рост спроса и предложения составили 14.2% и 13.0% соответственно. Ежемесячный выпуск высокооктановых автобензинов увеличивался на протяжении всего I квартала 2012 года. Следует отметить значительное превышение объемов ежемесячного выпуска высокооктановых автобензинов по сравнению с показателями 2010 и 2011 годами. Параметры рынка высокооктанового автомобильного бензина в I квартале 2012 года, представленные в информационном материале, являются оценкой ИАЦ «Кортес», выполненной путем анализа оперативных данных, полученных в результате проведения системного мониторинга.

Низкооктановый автомобильный бензин. Баланс спроса и предложения на рынке России (I квартал 2012 г.)

ИАЦ "Кортес" — Wed, 23 May 2012 20:00:00 GMT

Суммарные спрос и предложение на низкооктановый автобензин в I квартале 2012 года составили по 0.73 млн т. и 0.74 млн т. соответственно. Данный период характеризовался незначительным ростом производства и экспорта относительно IV квартала 2011 года, а также снижением поставок на внутренний рынок как относительно предыдущего периода, так и относительно I квартала 2011 года. В I квартале 2012 года низкооктанового бензина производилось очень мало, однако в целом объем его производства увеличился на 0.8% по отношению к предыдущему кварталу, а по сравнению с I кварталом 2011 года объем выпуска упал на 38.4%, составив 0.73 млн т. Параметры рынка низкооктанового автомобильного бензина в I квартале 2012 года, представленные в информационном материале, являются оценкой ИАЦ «Кортес», выполненной путем анализа оперативных данных, полученных в результате проведения системного мониторинга.

Автомобильный бензин. Баланс спроса и предложения на рынке России (I квартал 2012 г.)

ИАЦ "Кортес" — Wed, 23 May 2012 20:00:00 GMT

Суммарный спрос и предложение на автобензин в I квартале 2012 года составили 9.48 млн т и 9.62 млн т соответственно. Производство выросло как относительно IV квартала 2011 года, так и по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Импорт и отгрузки на внутренний рынок сократились относительно предыдущего периода, однако выросли по сравнению с I кварталом 2011 года. Экспортные поставки, в свою очередь, выросли относительно IV квартала 2011 года, а по сравнению с аналогичным периодом 2011 года наблюдалось их сокращение. Параметры рынка автомобильного бензина в I квартале 2012 года, представленные в информационном материале, являются оценкой ИАЦ «Кортес», выполненной путем анализа оперативных данных, полученных в результате проведения системного мониторинга.

Результаты опроса топ-менеджеров страховых компаний на форуме «Будущее страхового рынка России»

Эксперт РА — Wed, 21 Dec 2011 20:00:00 GMT

Большинство опрошенных топ-менеджеров страховых компаний оптимистично оценивают перспективы развития российского страхового рынка. Респонденты отмечают смену эффективной модели бизнеса: вместо наращивания взносов по автострахованию с помощью страховых посредников – корпоративные продажи и создание финансового супермаркета. При этом, по мнению участников опроса, развитию рынка будут препятствовать прежние проблемы: демпинг и высокие РВД. Светлое будущее: несмотря на высокую вероятность второй волны кризиса, более 70% участников опроса считают, что темпы прироста взносов на российском страховом рынке в 2012 году по сравнению с 2011-м превысят 10%. При этом наиболее эффективными стратегиями станут развитие корпоративного сегмента и создание финансового супермаркета. Стратегия роста за счет работы со страховыми посредниками в сегменте автострахования, популярная в докризисные 2007–2008 годы, потеряла свою актуальность. В 2011 году выросло число руководителей страховых компаний, «верящих» в развитие страхования жизни: 1/5 опрошенных представителей страхового сообщества ожидают активного развития сегмента страхования жизни уже в ближайшие 3 года. Демпинг страшнее кризиса: почти половина опрошенных представителей страхового сообщества называют демпинг в качестве наиболее существенной угрозы развития российского страхового рынка. Опасность демпинга оказалась значимее даже угрозы второй волны кризиса. Еще одна проблема – ухудшение имиджа страховщиков в глазах страхователей и государства в результате банкротств страховых компаний. В связи с этим первые лица российских страховщиков ожидают от нового регулятора повышение качества надзора в сфере раннего предупреждения банкротств страховых компаний. Еще одним важным направлением совершенствования системы регулирования называется повышение прозрачности надзора и качества используемой информации. В частности, введение актуарного аудита позволит эффективно бороться с демпингом на российском страховом рынке. Опасная расточительность: почти половина участников интерактивного опроса назвали высокие РВД основным ограничением развития российского страхового рынка. По данным «Эксперта РА», по итогам I полугодия 2011 года усредненная доля РВД отечественных страховщиков достигла 44,5%. При этом средние комиссии банкам приблизились к 30%, брокерам – к 24%, увеличившись по сравнению с докризисным периодом. Наиболее эффективным способом снижения доли РВД, по мнению половины опрошенных топ-менеджеров страховых компаний, является решение проблемы уплаты завышенных комиссий страховым посредникам (либо через жесткое ограничение комиссий, либо через снижение зависимости бизнеса от услуг страховых посредников). Еще треть опрошенных считает, что уменьшить долю РВД можно за счет оптимизации бизнес-процессов: их централизации, развития IT и введения электронного документооборота.

Рынок метанола РФ (I квартал 2012 г.)

ИАЦ "Кортес" — Mon, 21 May 2012 20:00:00 GMT

В I квартале 2012 года произведенный метанол отгружался на внутренний рынок и на экспорт, а также использовался для собственного потребления предприятиями-производителями. В I квартале 2012 года импорт метанола в Россию отсутствовал. Объем видимого потребления метанола в I квартале 2012 года составил 526.67 тыс. тонн, из этого объема 38% составило собственное потребление заводов-производителей метанола.

Рынок бензола РФ (I квартал 2012 г.)

ИАЦ "Кортес" — Mon, 21 May 2012 20:00:00 GMT

По сравнению с соответствующим периодом прошлого года объем производства вырос на 2.1%. Относительно предыдущего квартала произошло снижение уровня производства на 2.2%. В суммарном объеме производства в I квартале 2012 года на бензол, произведенный из нефтяного сырья, приходилось порядка 87.1%. соответственно, доля бензола каменноугольного составила 12.9%. Краткая характеристика рынка бензола России включает обзор производства по каждому из предприятий-производителей, данные по распределению объемов произведенного бензола, по структуре поставок бензола на внутренний рынок и структуре потребления.

Нефтяные коксы. Баланс спроса и предложения на рынке России (I квартал 2012 г.)

ИАЦ "Кортес" — Thu, 17 May 2012 20:00:00 GMT

В I квартале 2012 года в целом по России объем производства нефтяного кокса оставался на уровне прошлого квартала, но из-за сокращения импорта на 23.5 %, объем рынка нефтяного кокса в рассматриваемом периоде уменьшился. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года можно наблюдать увеличение внутреннего потребления нефтяных коксов на 0.5 % (главным образом за счет увеличения импорта - на 11.9 %). Существенно снизились объемы экспорта на 84.6% и 80.1 % по сравнению с прошлым кварталом и первым кварталом прошлого года.

Нефтяные масла. Баланс спроса и предложения на рынке России (I квартал 2012 г.)

ИАЦ "Кортес" — Thu, 17 May 2012 20:00:00 GMT

В настоящем разделе рассматривается весь спектр нефтяных масел (включая товарные базовые масла) производимых нефтяными компаниями и нефтемаслозаводами, относящимися к нефтеперерабатывающей промышленности. Баланс спроса и предложения нефтяных масел в I квартале 2012 года показал положительные результаты почти по всем показателям рынка. Снизился лишь объем импортной продукции, однако относительно аналогичного периода прошлого года он практически не изменился. Увеличение экспортных отгрузок и внутреннего потребления, на фоне незначительного роста производства (на 1 .2%) привело к сокращению запасов масляной продукции на НПЗ.